我国锂电逆袭的最终一役

近二十年的全球锂电工业的变迁史，便是一部我国锂电逆袭史。我国企业攻占了简直由日韩企业据守的每一个要害阵地，但有一个久攻不下：铝塑膜。

尽管听起来生疏，其实铝塑膜离咱们很近。在你握着手机的此时，一层不到0.1毫米厚的铝塑膜正包裹着手机外壳下的电池。而这层你看不见摸不着的银色薄膜，是电池中出产技能难度最大的结构件之一，并且单价是电池隔阂的十倍，每平米价格13-35元。

在这条高价值的赛道，我国起步时刻晚，2004年才下线了榜首批样品，尔后一直在追逐，但进展不如人意。到2020年，日韩依然占有了73%的商场，其间日本DNP（大日本印刷）和昭和电工两大巨子处于肯定控制位置。

出人意料的疫情改变了铝塑膜的职业格式。一方面，全球新能源轿车商场迸发，推进动力电池需求量暴升，与此一起，日韩企业扩张比较保存。在这样的情况下，国内企业看到了补位的时机。

环绕现在国产化率最低的铝塑膜，本文首要聚集三个问题：

1、铝塑膜国产化率为什么这么低？

2、为什么国内铝塑膜企业完成技能打破之后却没有占领商场？

3、国产铝塑膜迸发的要害在哪里？

壁垒：资料和工艺

依据长相，锂电池有三种分类：圆柱、方壳、软包，每种电池都需求外壳封装，铝塑膜便是套在软包电池外的一层“软壳”。

作为维护电芯的榜首道防地，铝塑膜既要做到轻浮，又有必要确保极高的阻隔性和绝缘性，不能和活性物质产生反响，不能被外力简单刺破，此外，在确保杰出的冷冲压成型性的基础上，还需统筹强度和耐性。

总而言之，铝塑膜要一起契合冗杂乃至彼此对立的功能指标，技能门槛十分高。

若电池铝塑膜为黑色，那么祝贺，你是高端手机用户

为了一起满意这些需求，铝塑膜有必要由数层厚度只要几十微米的薄膜贴合而成（外阻层，阻透层、热封层），各层之间以胶水或热熔树脂粘结。    

铝塑膜的技能难度在于，无论是上游原资料的出产，仍是将它们贴合的工艺，都存在着许多的know-how，稍有差池就会影响产品的强度与寿数。

图片来历：天风证券

比较于资料工艺双难的铝塑膜，用来封装方形/圆柱电池的钢/铝壳，技能难度就低许多：钢、铝为大宗产品，易得且相对廉价；加工简略，冲压、拉伸、焊接工艺都十分老练，国内企业早已把握。而铝塑膜的一整套资料体系与工艺体系，清一色来自日本。

1998年，昭和电工与索尼联合研制了铝塑膜，后由DNP发扬光大。由于一起把握了原资料与工艺，昭和电工与DNP成为这个职业的双寡头，长时刻占有全球半数以上商场份额，在其之后，日本凸版印刷与韩国的栗村化学名列职业第三、第四。

我国在铝塑膜范畴上的追逐始于2004年。

当年，“紫江企业”独自建立了一支铝塑膜研制团队。紫江作为国内老牌包装资料公司，靠给可口可乐与百事可乐供给塑料瓶发家，在包装用铝塑复合膜材范畴有多年堆集。原以为“铝塑膜的结构与软包装类复合膜类似”，但跟着研讨发现，沿着本来的路是无法霸占铝塑膜的技能的[3]。

7月，紫江试产的榜首批铝塑膜样品下线，一批国产电池厂乘兴而来，可是发现与进口产品比较，在冲深、耐腐蚀、外观功能等方面均存在较大距离[2]。

在技能密集型制造业，新企业很简单由于技能距离堕入先有鸡仍是先有蛋的死循环——产品不老练，大客户不敢当榜首只小白鼠。而没有客户的大规模运用，技能改善则寸步难行。所幸紫江主力事务稳健持续输血，从与一些小厂家协作开端做起，产品经屡次研制迭代，保下了国内铝塑膜的一颗火苗。

2012年，紫江建立专门出产铝塑膜的子公司“紫江新资料”。2014年，紫江铝塑膜事务落地第10年， 第三代产品才打入全球最大聚合物锂电池企业ATL的供给链。

紫江新资料副总经理贺爱忠提到过，与ATL的协作在质量办理方面让紫江获益良多，ATL在对紫江的审阅中提出过许多苛刻的整改要求，紫江在2014年花巨资发动TPM精益出产，为的便是推进铝塑膜的质量稳定性[3]。

但ATL也仅仅一个“打工仔”，在未经下流大客户（比方苹果）答应的情况下，不能私行替换供给商，因而，ATL向紫江收买的数量十分有限，一开端每个月只要几万平米。

尽管出货量不多，但紫江在日韩企业的重重包围中完成零的打破，给了国内同行不少决心。

尔后，璞泰来旗下的东莞杰出、新纶科技、道明光学、明冠新材、华正新材等一批国内企业相继涌入铝塑膜职业。可是，它们却堕入了“有劲无处使”的为难地步。

弯路：消失的带头大哥

做净化事务身世的新纶，跨界铝塑膜的时分有赌的成分。

2016年，急于扭亏的新纶科技（已更名为“新纶新材”）瞅准了风口，花了5.5亿收买了日本凸版印刷公司旗下的铝塑膜事务，包含工厂、原资料以及专利授权，一跃成为全球第三、国内榜首的铝塑膜企业。

其时，我国正掀起新一轮的新能源轿车补助，但电动车续航短、安全性不强的问题依旧杰出，而比较于方形和圆柱，软包电池的长处恰恰在于能量密度、安全性和循环寿数，直击商场痛点。新纶挑选梭哈一把，直接打入潜力无限的软包动力电池商场。

收买之后，商场好像在往新纶预期的方向开展。从2016年到2018年，国内软包动力电池装机量从3.3GW增加到7.6GW，占比上升到13.2%，铝塑膜的需求从0.9亿平方米增加到1.6亿平方米。

同期，新纶铝塑膜顺畅在常州投产，并且拿到捷威、孚能等软包大厂的订单。尔后扭亏为盈，营收从13.2亿暴升到31.5亿元，成为同行眼中的模范生。

但是，这个模范生却被证监会证明是一个成绩造假的骗子：2016-2018年，新纶科技接连三年以铝塑膜事务为主体，虚增营收7.3亿，虚增赢利1.8亿元。把一项不赚钱的生意，美化成了能够让公司逆天改命的新事务。

作为一家上游企业，新纶尽管其时把握了不错的技能，但最大的苦楚在于找不到下流的带头大哥：一方面，其时全球软包老迈LG化学由于白名单方针被挡在我国新能源轿车商场门外，另一方面，国内电池厂在封装技能路线上纷繁挑选了方壳，而不是需求铝塑膜的软包。

相较于软包，方壳壳体本钱较低，原资料供给足够，电芯单体能量大，外形规整合适车用。由于这些长处，我国动力电池的两大话事人宁德年代与比亚迪，不谋而合挑选了方壳，并以他们的商场优势位置，将方壳动力电池的国内市占率推高到80%以上。

宁德年代与比亚迪相继推出的CTP（Cell to Pack）技能与刀片电池，更是在国内给了软包动力电池丧命一击——它们不只提升了电池安全性，并且在本钱与体系能量密度指标上更进一步，软包不光原有优势削弱，本钱下风愈加杰出。

软包动力电池不只没能成为干流，反而市占率在2020年被挤压到只剩5.5%，这让上游的国产铝塑膜寸步难行。

以新纶为例，2019年公司营收为33.2亿元，但净赢利只要988万，上一年曾一度考虑出售铝塑膜子公司一半的股权。起步最早的紫江企业，这段时刻的出货量和收入增加，也与国内动力电池大干快上的现象相去甚远。

相较而言，为宁德年代和比亚迪供给方壳电池壳体的科达利日子要好过许多。2019年，公司净利到达2.37亿元，同比增加188%。

归根到底，对国内铝塑膜企业来说，想要打赢翻身仗除了要在技能完成赶超之外，还得仰仗于下流产品的打破。

曙光：此消彼长的时机

从上一年下半年开端，欧洲新能源轿车商场因补助迸发，欧洲车企干流运用的软包电池求过于供，与此一起，日韩铝塑膜企业出产又因疫情受到影响，并且是优先供给LG化学以及SKI，无瑕忌惮我国，进口产品一度缺货。

从长远来看，未来两年，全球铝塑膜的需求量将从2.4亿平方米增加到4亿平方米。但是，DNP和昭和电工两大巨子的扩产志愿不强，现在满打满算年产能只要2亿平米。而包含新纶、紫江、恩捷、华正新材等公司都在趁机扩产。

比较扩产，更重要的利好是通往下流客户路途的疏通。

新纶在国产铝塑膜产线投产3年之后总算取得LG化学的订单，二期项目也已于本年7月份投产，而紫江的协作目标除了孚能、国轩高科、亿纬锂能之外，还与比亚迪协作，成功打入刀片电池供给链。

从上一年推出以来，比亚迪凭仗刀片电池在商场上高歌猛进，不过其刀片电池前期处于供给缺少的状况，要害问题在于刀片电池太长，比方用在“汉EV”上的电池长达1.28m，出产功率与良品率受影响。

本年年初比亚迪在推出DM-i混动车型时，采用了不同于纯电动车的“小刀片”电池——将铝壳内的单枚长电芯换成了多枚用铝塑膜软包的短电芯，以此下降出产难度。而跟着DM-i车型成为月销超越3万辆的爆款系列，数百万平米的铝塑膜需求将被开释。紫江股价一年时刻内暴升了130%。

紫江之所以能拿到比亚迪的订单，优势在于它是国内企业，上游原资料国产化程度比较高，产品供给比较有保证，并且在产品功能参数和日韩距离不大的前提下，价格比外国对手低出20%以上。

在本年11月的活动上，比亚迪表明将于下一年开端，在纯电动车型运用的“大刀片”上，也运用铝塑膜软包电芯+外部铝壳封装计划，然后进步良率。天风证券猜测，到2023年，来自比亚迪的铝塑膜需求将到达6234万平米，相当于紫江2020年出货量的4.2倍。

短期来看，比亚迪和LG将推进国内软包动力电池上量，而新纶和紫江在国内“双强争霸”的局势也将持续保持一段时刻。

结尾

本质上，我国锂电工业的逆袭便是一场“下流带动上游、先富带动后富”的共富运动。

率先富起来的是宁德年代、比亚迪这样的下流大厂，而跟在它们死后的是数百家上游原资料和设备供给商，许多企业不只彻底完成了国产代替，并且现已走出国门，跟着电池厂去海外布局。比方先导智能，靠着给“宁王”卖锂电设备，卖出了千亿的市值。

比较之下，国内铝塑膜由于缺少下流订单和技能堆集，仍处于追逐状况，但跟着比亚迪、宁德年代、国轩高科这些龙头企业连续出产软包电池，国产代替的趋势在主场作战的加持下益发清楚。