精锋医疗赴港上市 起了个大早赶了个晚集！

1、精锋医疗已向港交所请求上市，公司旗下一款中心产品，本年1月获药监局受理注册请求

2、多家同业的手术机器人已在我国获批上市，公司恐失先发优势

作为集医学、机械学、生物力学及计算机科学等学科于一体的医疗器械产品，手术机器人被誉为机器人工业皇冠上的“明珠”。这类产品尽管已进入我国商场多年，但长时间以美国医疗设备公司直觉外科（ISRG.US）旗下的达芬奇机器人一家独大，我国国产手术机器人尚处蓄势待发阶段。

尽管职业未成熟，但相关企业早获本钱喜爱。上一年11月2日，港交所迎来第一家手术机器人企业微创机器人（2252.HK）上市，其引入了Aspex Management、高瓴本钱、礼来基金等7家柱石出资者，认购9,500万美元股份。直至上星期二，另一家手术机器人企业──深圳市精锋医疗科技股份有限公司也初次向港交所叩门递表，必定在本钱商场分一杯羹。

跟着我国首款国产腔镜机器人2021年10月获批上市，多款同范畴在研机器人也进入临床试验或注册请求阶段，职业正如火如荼。挑选在此刻上市的精锋医疗建立于2017年，首要研制的是腔镜手术机器人，该产品是手术机器人临床运用最为广泛的细分商场，外科医师经过操控台长途操控连接在机械臂上的手术器械，完结切开、凝血、解剖及缝合等过程，可用于泌尿外科、妇科、胸外科及一般外科手术等。

精锋医疗当时已完结两款首要产品的规划和首要研制，发展最快的多孔腔镜手术机器人MP1000，现已于2021年12月完结适用于泌尿外科手术的注册临床试验，本年1月获药监局受理注册请求。

招股书显现，MP1000在临床试验展现出的有效性和安全性，不低于全球抢先手术机器人达芬奇手术体系。此外，公司另一款要害产品SP1000，亦于2021年10月发动在妇科手术的注册临床试验，是我国首宗进入妇科手术要害性临床试验阶段的单孔手术机器人。

精锋医疗在深圳设厂，年产能约为80台手术机器人，公司称方案在上海建造总面积约60,000平方米的新出产设备，到时年产能将逾越500台。据招股书引述的研究报告，该处有望成为我国最大的手术机器人出产基地。

商业化之路不易

我国被视为手术机器人商场极具增加潜力的商场，但受制于装备证、价格以及训练合格医师稀缺等要素，手术机器人装机量全体有限，2020年占全球商场份额仅5.1％。

手术机器人职业的商业形式首要是“体系+耗材+服务”，即医院需一次性购买手术机器人的硬件及配套软件，并长时间购买机器人配套运用的器械，以及修理等售后服务。西南证券以为，这个商业形式的壁垒高于纯耗材形式，医院替换设备本钱高，后边的竞争者很难逾越，公司也能安稳操控软件的技能迭代，为公司带来稳健收入增加。

可是，在我国大多数区域，手术机器人费用没有归入医保，需由患者自行承当，对大多数医院和患者属奢侈品。以达芬奇机器人为例，其置办价格最高约250万美元（1,620万元），机器的修理保养等服务的年费最高达19万美元。

因而，运用达芬奇手术机器人的单次手术费用，比传统腹腔镜手术高出 3 万元左右，限制了手术机器人的运用。事实上，达芬奇进入我国商场十余年，但到2020年末，全国仅安装了189台腔镜手术机器人，手术浸透率0.5％。

手术机器人作为高端医疗设备范畴，面临前期研制投入高、获批上市出售流程时间长等问题。精锋医疗因为未有产品上市，2020及2021年别离录得净亏损7,940万元及3.5亿元，而研制开支别离占73.9％和63.5％。

同行已纷繁上市

尽管很多国产企业仍在前期研制阶段，但根据机器人辅佐手术的临床优势，以及国家方针对立异医疗器械的支撑，国金证券、西南证券等多间投行在研报中表明，看好手术机器人未来在医疗范畴的运用潜力，以及职业的高成长性。

本钱商场也用金钱证明了其达观愿景，2022年首季，手术机器人职业已呈现至少7宗融资事情，其间5宗单笔融资过亿元。精锋医疗建立至今，已取得三正健康、LYFE Capital、博裕本钱、淡马锡、保利本钱与红杉我国等数十家闻名组织的出资，累计融资规划约20亿元，2021年10月完结的最新的一轮融资，公司投后估值已打破15亿美元（97亿元）。

2021年，山东威高手术机器人母公司威高骨科（688161.SH）、骨科手术机器人龙头天智航（688277.SH）登陆上海科创板，微创机器人也在港股挂牌，现在三家公司的市值约168亿元、49亿元和218亿元，可见精锋医疗现在的估值位列职业中下水平。

事实上，威高骨科具有我国首款获批上市的国产腔镜机器人“高手-S”，天智航研制的新一代“天玑2.0”骨科手术机器人已于上一年2月获批上市，微创机器人旗下也有两款手术机器人在本年获批。面临已占有先发优势的竞争者们，精锋医疗未来要后发先至，看来有必定难度。